Engie (EGIE3): Análise da compra das hidrelétricas e seus impactos nos dividendos
A Engie (EGIE3) surpreendeu o mercado ao fechar a aquisição de duas hidrelétricas, uma localizada no Pará e outra no Amapá, totalizando uma capacidade de 612 megawatts, mediante um investimento expressivo de aproximadamente R$ 3 bilhões. Essa movimentação gerou diversas análises e debates entre os especialistas do setor.
Os benefícios da transação
Inicialmente, a compra foi recebida com otimismo por players como o BTG e o Bradesco BBI. Segundo o BTG, as usinas adquiridas apresentam um fluxo de caixa previsível e demonstram grande potencial de retorno. Com uma Taxa Interna de Retorno (TIR) de 8,8%, podendo chegar a 10,6% com a aplicação de alavancagem, os especialistas enxergam valor nessa transação.
Por outro lado, o Bradesco BBI ressaltou o potencial das hidrelétricas, projetando uma TIR de 10% a 11%, considerando diferentes cenários. Destacaram ainda a vantagem competitiva da Engie ao obter retornos superiores aos oferecidos por investimentos tradicionais.
Impactos nos dividendos da Engie
Entretanto, nem tudo são flores. Apesar dos ganhos esperados com a aquisição, os analistas alertam para um possível impacto nos dividendos da Engie. A empresa encerrou o último trimestre com uma alavancagem de 2,7 vezes dívida líquida/EBITDA, um indicador financeiro importante.
Com a nova operação, essa métrica pode aumentar para 3 vezes nos próximos trimestres, levando a uma redução potencial nos dividendos distribuídos aos acionistas. Os planos de investimentos em energias renováveis e transmissão greenfield, estimados em bilhões nos próximos anos, colocam pressão sobre a política de dividendos da companhia.
Perspectivas futuras
O Bradesco projeta que a Engie manterá seu payout em torno de 55% do lucro líquido, priorizando a saúde financeira da empresa em um cenário de grandes investimentos previstos. A expectativa é que somente a partir de 2026 a empresa possa considerar um aumento no pagamento de dividendos, sujeito a variáveis como os preços de energia e as condições de mercado.
Assim, a aquisição das hidrelétricas pela Engie representa uma oportunidade estratégica, porém demanda uma gestão financeira cautelosa para conciliar os investimentos em infraestrutura com a manutenção da remuneração aos acionistas. O equilíbrio entre crescimento e retorno aos investidores será um desafio a ser enfrentado nos próximos anos.
Dessa forma, fica claro que a decisão de comprar ou vender ações da Engie deve levar em consideração não apenas os benefícios da transação, mas também os possíveis impactos nos dividendos e na valorização dos papéis da empresa. A perspectiva é de um cenário desafiador, porém repleto de oportunidades para os investidores atentos ao mercado de energia.
