**Análise da JBS (JBSS3) para o 4º trimestre de 2024 sugere queda nos resultados apesar de impacto positivo do câmbio**
A JBS, uma das gigantes do setor agropecuário, está prestes a divulgar os resultados referentes ao quarto trimestre de 2024. Segundo a Genial Investimentos, mesmo com um impacto positivo de 13,6% graças à variação cambial, a empresa pode enfrentar uma retração em seus resultados consolidados.
### Desempenho Precário de algumas Unidades
A previsão da Genial Investimentos aponta para uma provável deterioração das margens em todas as unidades da JBS. Um dos pontos críticos destacados são os resultados divulgados pela PPC (Pilgrim’s Pride), que apontaram queda na margem Ebitda devido a despesas legais elevadas e custos crescentes de remuneração. Vale ressaltar que o ano de 2024 foi excepcional para o segmento de frangos.
### Expectativas e Projeções
A Genial estima uma receita líquida de R$ 115,5 bilhões para a JBS, representando um aumento de 4,1% em relação ao trimestre anterior e um crescimento anual de 19,4%. O Ebitda ajustado está previsto em R$ 10,5 bilhões, com uma queda de 12,1% em relação ao terceiro trimestre de 2024 e um avanço de 105,6% comparado ao mesmo período de 2023.
### Perspectivas por Segmento
#### Unidade Beef North America
O ciclo desfavorável do gado deve continuar pressionando os custos desta unidade, refletindo em uma margem esperada em torno de 0,6%, o que significa uma redução em relação ao trimestre anterior. Além disso, a JBS Brasil também enfrentará desafios de margem devido à aceleração no preço da arroba do boi.
#### Unidade USA Pork
Nesta unidade, é esperada uma compressão de margem, ainda que em menor escala, devido a uma sazonalidade menos favorável nos últimos trimestres, apesar do suporte de volumes resilientes graças ao “trade down”.
#### JBS Austrália
A margem desta unidade também pode sofrer redução, aproximando-se de 9%, impactada pelo alto preço do cordeiro.
### Cenário da Dupla Listagem e Valuation
Quanto à possibilidade de uma dupla listagem das ações da JBS, a Genial Investimentos analisa dois cenários distintos: se aprovada nos próximos seis meses, as ações podem ter uma valorização considerável. Por outro lado, a não aprovação poderia trazer instabilidade ao valuation atual da empresa, especialmente diante da possível compressão das margens em 2025.
### Conclusão
Apesar das projeções negativas para o trimestre, a Genial Investimentos mantém a recomendação de compra das ações da JBS. Entretanto, ressalta que a não evolução da dupla listagem nos próximos meses poderia impactar essa recomendação.
Em resumo, a JBS enfrenta desafios em suas operações, mas ainda mantém potencial de crescimento, especialmente se algumas variáveis, como a dupla listagem, se concretizarem. Acompanhar de perto a evolução desses eventos pode ser crucial para investidores interessados no setor agropecuário.
